ohm 如何通过 SEO、回购和债券机制探索算法稳定性？

目前OHM的债券和增发功能还没有运行，OHM暂时不会面临很大的抛压，所以其价格暂时可以维持在400美元上方。

原标题：欧姆算法的稳定性研究

近期，算法稳定币的走势热闹起来，Basis正在尝试推出V2，而Fit也开始受到人们的关注。 今天的蓝狐笔记就是关于欧姆算法稳定性的探索。 新读者可以参考蓝狐笔记往期文章：《稳定币：加密世界的圣杯》、《稳定币双雄：basis》、《basis与DeFi乐高》。

欧姆稳定币机制

Ohm 是由 Olympus Tao 开发的算法稳定币。 与 basis 和 Fei 等稳定代币机制不同，Olympus 没有权益代币。 它是一种单代币机制，只有一个代币ohm，它既是稳定代币，也是治理代币。

奥林匹斯道是道的治理。 它有一个PCV，类似于Fei。 PCV是协议控制值，通过协议控制国债储备，实现欧姆的增发或回购机制，实现债券机制，进而促进欧姆的稳定。 欧姆稳定性目前不确定。 当然，如果下一次迭代，它也可以锚定到其他价格指数而不是 Dai。

奥林巴斯有自己的资金支持欧姆的价值。 一开始，国库的资金来自第一期欧姆表的发行。 随着协议收益的增加，Dai 和金库中的其他资产也将被用于赚取存储收益，例如将其存放在贷款协议制造商、Compound 和 AAVE 中，以增加金库收入并支持 Ohm 的价值。

那么，具体如何通过增发、回购、发债等机制实现其相对稳定呢？

欧姆追加回购

目前，Ohm 的稳定设置正在进行中。 当一个欧姆大于 1dai 时，协议将增加和出售欧姆； 当欧姆小于 1dai 时，协议将回购并销毁欧姆。 即通过通货膨胀或通货紧缩的方式实现锚定，机制简单明了。 同时，无论 Ohm 的价格高于还是低于 Dai，Olympus 都可以从中受益。 该协议将把 90% 的收益交给 Ohm 的抵押人，10% 交给 Olympus 的财政部。

具体如何发行或回购？ 其核心是以下两个等式：

epochMint = (TWAP-IV) * 供应 * ICV * 折扣

epochBurn = (TWAP-IV) * 供应 * DCV * 折扣

第二个是回购方程式，第一个是 SEO 方程式。

额外的发行和销毁将改变欧姆的供应。 奥林巴斯有一份“销售合同”。 当 Ohm 的市场价格高于或低于锚定价格（目前设定为 1dai）时，协议将增发或回购 Ohm。 用户可以从协议中买卖欧姆。

那么，Olympus 协议如何知道 Ohm 的价格是高于还是低于锚定价格？ 该协议将检查最近的纪元是否已经结束。 每个纪元持续大约 7.5 小时。 如果协议终止，协议将根据 twap 价格（时间加权平均价格）向奥林巴斯金库发送交易请求（卖出或买入）。

根据上式，如果欧姆twap的价格高于其IV（内在价格，1dai），财政部将增发欧姆出售。 IV 目前设置为 1dai。 ICV 是通货膨胀控制变量比特币有回购机制吗，由 Dao 治理设定以控制通货膨胀率。 如果 ICV 增加，将增加更多的欧姆，通货膨胀将增加。 如果ICV降低，新的欧姆就会减少，通货膨胀会相对平稳。 打折就是打折。 折扣率主要用于刺激套利行为，刺激用户买卖。

DCV 是通缩控制变量。 当 Ohm 的 twap 价格低于 IV（内在价格 1dai）时，财政部将提供 Dai 给销售合约以购买 Ohm。 DCV 也是 Dao 控制的协议变量，用于控制通缩速度。 DCV增加，回购销毁力度更大，通货紧缩更大； 如果 DCV 降低，则回购和销毁的力度会更小，通货紧缩也会更温和。

如果协议没有足够的ohm或Dai来满足用户的交易，剩余的交易将通过ohm的兑换池完成。

根据ohm的数据，可以举个例子来说明：假设当前twap=20dai，IV=1dai，ICV=0.0001，供应量为2000万个Dai，最新价格为21dai，折扣率为3%。

在这种情况下，由于ohm高于1dai，协议将增发ohm股份，用户可以提交交易购买ohm。 假设用户提交 100000 Dai 购买欧姆。 销售合约将检查最新的 epoch 是否结束并找到它的 twap 价格 20dai。 销售合同要求财政部提供欧姆。 根据上面的公式“epochmint=(twap-IV)*supply*ICV*discount”，财政部将计算本次欧姆的新增和销售量：38000=(20-1)*20000000*0.0001。

然后，销售合约将从国库收到新的欧姆代币以执行订单。 由于贴现率为3%，执行价格为20.37=21*(1-0.03)。 根据执行价格，用户100,000 Dai可买入4909.18欧姆。 合同中有38000欧姆，足以满足用户的购买需求。 如果销售合同中的欧姆数不够，比如用户发起购买100万Dai，可以购买49091.8欧姆。 1000欧姆后，剩余11091.8欧姆的采购订单将发送到市场完成，但用户的采购成本会增加（假设这部分欧姆的采购价格为21dai，即没有滑点和价格波动是考虑过，没有 3% 的折扣）。 在此过程中，协议将产生收益。

欧姆键

除了SEO和回购的监管机制，Olympus还有一个bond机制，bond机制。 它的债券机制不同于其他稳定币债券机制。 在一般债券机制中，当稳定币低于锚价时，会鼓励用户使用稳定币购买债券，从而减少稳定币总量比特币有回购机制吗，从而促使稳定币回归锚价. 在 Olympus 上，它的债券可以用 ohm/Dai 的 LP 代币购买。

为什么用户愿意用ohm/Dai的LP代币购买奥林巴斯债券？ 它有折扣和套利机会。

这种机制可以一石二鸟。 第一，可以鼓励用户为Ohm提供流动性，从而提升对Ohm的需求； 其次，财政部也可以积累欧姆的流动资金。 Ohm 自己的流动性 LP 代币可以产生收入，可以增加财政部的收入来源，从而支持 Ohm。

用户可以使用他们的 ohm/Dai LP 代币以折扣价购买 ohm，但他们需要等待一段时间。 用户可以通过将 Ohm/Dai LP 代币发送到 Olympus 金库来认领 Ohm。 LP 代币所有权期限的长短决定了 ohm 何时可以认领。 行权期间，用户的LP代币不被锁仓，可以通过没收保证金的方式收回。

债券的价格由 LP 代币和发行的债券数量决定。 等待行使的债券越多，债券持有人对 OHM 的贴现就越低。 反之亦然。 这样一来，人们购买债券的积极性就可以得到调节。

根据ohm的数据，债券价格方程式如下：

债券价格 = RFV / 溢价

RFV (Risk Free Value) 是风险值，其中 RFV=2sqrt(Constant Product)*(LP/Total LP)。 RFV的价值由常数乘积（x*y=k）、LP与LP代币的比值、平方根得到。 当x=y，即Ohm=Dai时，RFV为x+y的最小值。

溢价是溢价和协议控制的参数。 溢价方程为溢价=1+（负债率*n），负债率方程为负债率=未偿债券/供应量。 溢价越低，折价越高，人们购买债券的积极性就越高； 溢价越高，折价越低，人们购买债券的积极性就越低。 溢价来自系统的负债率和扩张变量。 它用于控制债券价格上涨的速度。

以Olympus数据为例，当欧姆的市价为10 Dai时，LP流动性池中有100万欧姆和1000万个Dai，溢价为2，债券行权期为10000个区块。 用户在第一个区块创建债券，占总量的5%，5%的LP市值是100万美元。 债券合约计算出 LP 代币的 RFV（风险价值）：316226 欧姆，溢价为 2。最终债券价格为 158113 欧姆，市场价格为 158 万美元。 如果代币的市场价格保持在1.58亿美元不变，即可以100%兑换为市场价格。 此外，它对质押者也很有吸引力，因为它增加了 Ohm（国库中的新 LP 代币）的内在价值并增加了下一个时期的 Sohm 回扣。

更高的欧姆价格将鼓励更多的 LP 购买债券。 在计算债券价格时，协议根据 Ohm 的内在价格而不是市场价格来计算 LP 代币中 Ohm 的价值。 债券持有人通常以低于市场价值的价格将其有限合伙人出售给协议。 然而，这可以通过以低于市场价格向债券持有人提供 Ohms 的协议来抵消。 这使得 Key Ohm 的价值相对于 LP 代币共享的价值增长得更快。 换句话说，更高的欧姆价格将导致更大的流动性。

这种机制是奥林巴斯机制所独有的。 Olympus机制通过投机促进了Ohm的流动性，有利于其早日冷启动。

由 OlympusIdo 发表

与其他项目不同，Olympus 没有空投和流动性挖矿。 相反，它为 discord 社区的早期成员提供了 200,000 美元的估值，以购买 Ohm 创世代币发行机会的 73%，Ohm 剩余的 27% 用于提供互换的初始流动性。 这是它的“Ido”模式，其中 D 是不和谐的。 它的早期发布时间为 3 月 12 日至 3 月 14 日，所有在 3 月 3 日之前进入 discord 的非美国用户都有资格参与。

当时总共发布了 50,000 欧姆，早期采用者以 4 美元的价格获得了 564 美元的 141 欧姆。 最高时，欧姆的市价突破1042美元，最高涨幅超过260倍。 即使是现在，也超过了400美元，房间翻了100多倍。

有人想知道，Ohm 不是一种稳定币吗？ 怎么可能超过1000美元？ 最后，欧姆将回到 1dai。 在回到 1dai 锚定价格的过程中，会发行大量额外的欧姆，这些新欧姆中的大部分将分配给欧姆代币抵押人。

这种Ido模式的好处是：由于平等参与，每个成员首次发行的欧姆数上限为141欧姆，所以前期不会有大鲨鱼冲进来。

Ohm 是一个没有股权代币的单一代币模型。 如何激励创始团队的持续贡献？ 它通过 Boom 代币模型提供资金，类似于期权，通过提供 Ohm 的内在价值来生成 Ohm。 例如投资者提供1dai和1pohm来产生欧姆。 也就是说，1pohm=1ohm-1dai。 只有当 1ohm 大于 1dai 时，1ohm 才有价值。

最终上限为2-50亿欧姆。 社区也将获得 Boom 的一部分。

该团队可以获得 7.8%（3.3 亿欧姆）。 此外，投资者：3%（7000万公顷）； 顾问：1%（5000万公顷）； 道：5.5亿公顷，无供应上限。

目前欧姆的债券和增发功能还没有运行，欧姆暂时不会面临很大的抛售压力，所以其价格暂时还是可以维持在400元以上。 欧姆在后续新品发布后面临抛售压力是正常的。 最终，欧姆将继续趋向于 1dai。

奥林巴斯财务管理

国债合约持有所有 PCV。 在每个纪元结束时，财政部都会计算储备资产（Dai 和 ohm Dai 的 LP 代币）来计算其 PCV。 LP 代币以最低或无风险价值估值。 新产生的Ohm 90%分配给Ohm质押者，10%分配给Dao。

Olympus 的金库最初将由 Dai 和 ohm/Dai 的 LP 代币支持，然后将向其金库添加新资产，例如一些总收入股票代币、其他稳定币（Fei、FraX）、BTC、ETH 等。

最后需要提醒的是，算法既稳定又不稳定。 如果不了解这个机制，我们最好不要涉足，否则很容易吃亏。