鲸鱼可以通过冰山订单避免不必要的成本和市场波动

冰山教团-鲸鱼的伪装

全球知名交易所OKEx近期上线了主流合约产品永续合约的冰山订单。 如定义所示，此类订单仅允许投资者在挂单中显示大订单的一小部分。 冰山订单通过掩盖真实订单大小，可以避免一次性大额订单执行造成的市场波动。

为了解释冰山订单的机制，让我们想象一个大交易者（行话中的“鲸鱼”）试图下一个大订单。 我们简单比较一下有冰山的订单和没有冰山的订单给市场带来的影响和风险，特别是“抢跑”的风险。

鲸鱼之前的抢先交易

假设一只鲸鱼试图下达 5,000 BTC 永续合约的买入订单，最优买入价为 10,000.5 美元。 目前在挂单中有 100 个符合条件的 BTC 合约。

由于挂单中的卖出价不在5000 BTC合约的最优买入价区间内，鲸鱼会下达10000.5美元买入价的限价单，导致挂单中出现5500 BTC合约的订单。

市场会很快做出反应，那些追求利润的做市商自然会提高自己的最佳买价（和最佳卖价），假设OKEx上的价格相对于全球市场还在公允价值范围内，BTC是最好的。卖出价为$10000.6，最佳买入价也上调至$10000.6。

鉴于鲸鱼执行订单的意图，他/她将更新最新的订单价格为$10000.6。

这个过程（如图所示）会一直持续到 OKEx 上的最佳买价和卖价偏离公平价格，比如 10000.8 美元。 逐利套利的做市商会拿下这个鲸鱼订单，然后在其他交易所对冲，交易手续费为前5000张合约每张合约盈利0.3美元。 因此，每份合约多付 0.3 美元。

鲸鱼可以通过冰山订单避免不必要的成本和市场波动

为了避免上述情况btc合约交易流程，鲸鱼可以将一个大订单拆成多个小订单，将自己的真实订单大小隐藏在挂单中。 这些限价单是根据用户设定的最新最佳买入价和卖出价以及参数在市场上投放的。 当小单完成或最新的市场价格与当前的委托价有较大偏差时btc合约交易流程，系统会自动重新下单。

当设置好冰山单的参数后，鲸鱼可以将自己的买入价格设置在一定范围内，避免市场执行价格与其预期价格相差过大。

现在让我们重新审视前面的例子，充分利用冰山定单价格。

假设您作为鲸鱼，想要下达 5,000 BTC 合约的卖单。 最佳出价设置为$10,000.5，最高价不能高于10,001。

现在下冰山单，定单深度0.01%，总单5000BTC，单单均价500BTC，最高价定为10001美元（截图所示）

本质上，您发出以下订单：

- 我将执行下一个 5000 份合约的买单，并将其拆分为一系列小订单；

- 每个小单的平均值为500张合约；

- 当市场价格达到$10,001或更高时，买单将不会执行，当BTC价格跌破$10,001时，我会再次发送买单；

- 当价格在设定的下单深度*（1-0.01%）范围内时，我会发送成交单，等待执行；

- 当执行价格偏离订单深度0.01%的两倍时，我的订单将被取消并重新发送；

- 当5000张合约的订单执行完毕后，将停止新的交易请求。

这一系列操作的好处是，将大单拆分成小单，可以隐藏鲸鱼的真实交易意图，避免被交易对手先发制人。 同时，这些拆分后的小单会根据预设的阈值动态响应市场价格。 因此，鲸鱼交易的风险和成本将大大降低。

所以，亲爱的鲸鱼们，这是你们的隐形斗篷，称为冰山令。