ETH赋能PoS+ETC减产，会是以太经典的机会吗？

总结：谈逆袭有点远，但机会是一定的

作者| 哈希派 - LucyCheng

“当以太坊转向PoS时，ETC将成为最大的PoW以太坊矿链！” - 随着以太坊2.0迁移的临近，ETC是否会继承ETH的算力和价格的话题再次频频被提起。

图片取自：以太坊开发者Virgil Griffith的推特

图片取自：网友Dan Williams的推特

有人认为这是ETC的机会，它有超越ETH的可能； 有人认为，30多倍的市值和近20倍的算力差距，被称为“末日战车”的以太坊，Classic根本就是个笑话……但比起是否ETC会赶超ETH，更值得研究的是以太坊经典能否成功堵住漏洞，从而增加一波市场影响力？

数据来源：Coinmarketcap、Bitinfocharts（注：美元）

坚守ETH还是回归ETC矿链？

与BTC和BCH类似，同源ETH和ETC矿链之间也存在算力来回切换的关系。 上个月，借助亚特兰蒂斯硬分叉升级的热度以太坊基于pow算法叫，以太坊经典于8月19日开始直线提升算力，月内涨幅超过35%； 略有下降趋势，周内下降7.5个百分点。 在去年5-9月ETC矿链算力飙升的同时，以太坊矿链算力也出现下滑。

ETH和ETC网络算力历史情况（图片摘自：bitinfocharts.com）

但是，这种转换趋势并不明显。 ETC诞生以来，两条矿链之间一直存在多层次的差距，并在2017年以太坊的爆发式增长下逐渐拉大； 到目前为止，ETH和ETC之间的算力差距拉大到近20倍。 此外，从显卡挖矿算力波动与ETH挖矿链算力涨跌趋势同步可以看出。 开始将算力转移到 ETC 或其他 GPU 挖矿链上，大多数以太坊矿工仍然倾向于留在 ETH 或直接关闭并离开。

左图：各显卡币种全网算力随时间变化的对比； 右：主要显卡挖矿币种算力占比

（数据来源：wk588，bitinfocharts）

矿工坚守ETH矿链的原因很简单，就是稳定性和市场规模。 作为占据GPU挖矿行业大部分算力的区块链网络，以太坊在市值、交易深度、市场影响力等方面均具有领先优势； 相比其他显卡挖矿币种，更适合矿工长时间挖矿。 对于散户矿工来说，虽然很容易进行“哪一个收益最高”的操作，但是小币不稳定，红利期有限。 短期溢价被抹平后，零售矿工必须找到下一个可以开采的币种。 对于大矿主而言，大量切换算力可能导致其他货币网络瘫痪。 如果少量的开关算力不稳定而关机，收益还是不划算。 熊猫矿池早前也表示，目前大部分显卡挖矿币种的挖矿规模不足以接纳大量已经退出以太坊的潜在矿工，大部分以太坊矿工将继续倾向于留在以太坊。 很大程度上，矿工的坚持也有助于支撑市场下方以太坊的价格。

当前显卡挖币网络算力对比（数据来源：wk588.com；时间：2019-09-25）

以以太坊经典为例，今年年初发生了51%的攻击。 据Gas Tracker数据显示，北京时间1月7日0时，私人矿池（地址为0x3ccc8f74开头）的算力从300GH/s突然飙升至5TH/s以上，占算力的56%这段时间内ETC网络的电量； 由此产生了总金额超百万美元的ETC双花交易（数据来源：Coinbase）。 虽然这次攻击对ETC的价格和网络本身并没有太大的影响，但恰恰证实了大量交换算力对转账的危害。 而这可能也是近几个月ETC和ETH挖矿收益持平的原因之一，但两条挖矿链的算力还是相差很大。

2018年11月以来ETC和ETH挖矿收益变化（数据来源：wk588）

某种程度上，继续挖ETH是大多数以太坊矿工无奈的坚持。 因此，即使明年1月3日以太坊正式开始Staking，只要ETH挖矿收益为正，一定时间内也不会出现算力的大量退出； 采用挖矿奖励分配方式。

根据 EIP7011，该阶段将 PoW 区块奖励减少至 0.6 ETH； 根据理论计算，在不考虑难度炸弹的引爆和以太坊目前出块速度水平的情况下以太坊基于pow算法叫，ETH的价格至少要上涨62个百分点至278美元，否则全网算力下降42%至低于 100TH/s，以太坊矿工几乎无法维持收入和电费之间的平衡。 但从以往的开发进度和运营来看，在Beacon链未能稳定运行之前，以太坊不会贸然降低PoW挖矿奖励； 而且现阶段PoW机制仍以ETH链为主，只会释放少量区块。 通过 PoS 机制产生。

ETH赋能PoS+ETC减产，会是以太经典的机会吗？

2021年之前（完全切换到PoS机制），除了ETH Staking正式上线外，未知数的难度炸弹对以太坊矿工的威胁应该更大。 一再推迟的难度炸弹将于明年3月引爆。 如果届时正式上线，以太坊网络的 PoW 出块速度将从目前的每月 13 秒提高到未来四个月的每月 38 秒。 这意味着在当前区块奖励不变的情况下，2020年6月PoW机制下一天挖出的ETH将减少到现阶段的三分之一。 在区块奖励被PoS机制瓜分和难度炸弹的双重压力下，明年Q2的以太坊矿工永远要选择留下还是留下。

图片取自：Ethhub创始人Eric Conner的推特

对于设备和电费成本优势较好的矿工来说，可能会持续一段时间； 但大多数入不敷出甚至挖不完 ETH 的矿工很快就不得不关门走人。 就像 2017 年和 2018 年两颗难度炸弹爆炸时一样，大部分算力会逐渐逃离 ETH 网络。 但不同的是，明年 ETH 正式开始 Staking 并逐步转向 PoS 时，以太坊矿工将不再有等待机会将算力还给 ETH 的选择。 离开以太坊矿链后，他们只能选择切换算力，让显卡回归传统市场，或者留在ETH链上参与Staking。

左图：以太坊区块奖励天数的产生； 右图：以太坊历年算力变化

（图片来源：etherscan、bitinfocharts）

不过，从目前的情况来看，以太坊矿工选择参与Staking的可能性较低。 抛开矿工最初的固定成本投入不谈，以太坊的 PoS 协议本身就有很大的不确定性； 而在质押过程中质押ETH获取BETH的操作是不可逆的，这会让很多普通用户望而却步，因为这意味着在ETH成功切换到PoS机制之前，用户将无法使用和交易那些ETH锁定在 Beacon 链上。 至于将显卡退回传统市场的选择，不太现实。 此前在接受星球日报采访时，鱼池工作人员和许昕表示，NVIDIA显卡可以在深度学习和视频渲染方面承载新的价值，但矿工需要资源寻找买家； 而B端需求过于集中，矿工根本拿不到。 假设一个大公司有这样的需求，很有可能一次性需要10万台显卡机； 最好直接挖矿。

这样分析下来，切换算力，寻找新的显卡挖矿行业龙头币，才是更符合现阶段以太坊矿工处境的选择。 在没有新显卡挖星币的情况下，性能相对稳定、市场深度相对较好的ETC在某种程度上是其中最受青睐的。

前20名显卡矿币市值对比（数据来源：Coinmarketcap，wk588）

Ethereum Classic的市值虽然不及同样支持显卡挖矿的Monero，但其上线交易所更多，日交易量更高，全网算力也更高。 在追求利润的矿工面前，除了挖矿收益和价格，交易深度也是他们考虑的重点，尤其是规模化矿工； 否则，挖出的币在交易所没有对手，挖矿也没用。 另一方面。 对于购买了AMD显卡（效率高、成本低但改造难度大）和蚂蚁E3矿机（专注于Ethash算法）的矿工来说，可兑换的币种非常有限； 与ETH同源且去除了难度炸弹ETC也是更适合他们的选择。

注：ECIP-1017中写到在ETC模型下，区块奖励每500万个区块减少20%

（图片截自：github.com/ethereumproject）

更值得关注的是明年3月ETH难度炸弹上线和ETC挖矿奖励下调所产生的提振效应。 根据ECIP-1017的数据，每挖出500万个区块，ETC网络将减少20%的区块奖励； 而以太坊经典将在明年 3 月左右再次面临减产。

Ethereum Classic历史价格（图片取自：Coinmarketcap）

虽然不同于比特币和莱特币每四年减半的区块奖励，但从历史数据来看，ETC减产期间也出现了类似的“减半行情”； 其价格在减产当月创历史新高46.17美元，当月上涨近20%。 当然，这段时间的减产恰逢2017年的牛市，减产对ETC价格上涨的影响有多大还有待观察。 但如果“减半行情”情节发展，ETC价格将走出上涨趋势； 同时，在难度炸弹上线、ETH挖矿收益锐减的背景下，ETC矿链将有可能承接部分ETH算力。 虽然这还不足以让以太坊经典逆袭，但凭借算力和价格的提升，摆脱“末日战车”的名号还是有可能的。