分析 |元界：新机遇还是新泡沫？

作为当前数字行业最火热的赛道之一，元界最近已经脱离了循环。描绘了虚拟与现实人类世界无缝融合的美好未来，以及从虚实交互泛娱乐、智慧城市、智慧工厂到全场景数字化转型的新场景和数字经济的新机遇。真正的互联网，吸引了全球资本的大量涌入。 ，许多国家的政府也将元界纳入未来的产业发展体系。国内外数字科技巨头正在加速在系统、应用、硬件、软件等行业核心环节布局元界。

继元界第一家美国游戏公司 Roblox 于去年 3 月上市时股价飙升 54% 之后，Facebook 创始人兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zucker Berg）简单宣布公司名称将更改为“元”，立志在五年内转型为元界公司，十年内，元界平台将覆盖10亿人，承载数千亿美元的数字服务，创造数千个就业岗位。虽然扎克伯格强调，元界的研发至少会让公司的运营成本增加100亿美元，而且投资不会立即生效，真正的商业模式至少还要再等十年才能建立，但依然无法抵挡投资者日益高涨的热情。热情。微软、谷歌、英伟达等科技巨头也纷纷宣布进入元界，试图抢占行业先机。根据美国摩根士丹利的预测，未来几年，元界可能会以某种方式渗透到几乎所有行业，相应的市场年收入预计将超过1万亿美元。

然而，在无限美好的元宇宙之下，难以掩饰对泡泡的担忧。事实上，即便是元宇宙的概念，都还没有形成明确的内涵，最终的形式还在讨论和争论中最有潜力的元宇宙代币，但很多混乱都在暗中滋生。无论是炒作“元界虚拟土地”，拍卖百万价位，还是造假“元界融资”、“元界链”、“元界虚拟货币”等投资项目，都是赚钱的真谛作弊。让很多人对“割韭菜”产生了疑惑，也让元界的发展路径和产业前景扑朔迷离。

为什么仍然缺乏清晰的产品形态和有效的商业模式的元界，受到政府和科技巨头的青睐？未来还能孕育哪些投资机会和数字经济机会？现阶段如何去泡沫，实现高质量发展？为了弄清这些问题，我们需要深究，从厘清“元界”概念的多重内涵入手。

理解“元宇宙”的三个维度

“元界”这个被各界热议的数字经济新风口，其实还处于概念形成阶段。虽然部分功能和应用已经分阶段实现，但各行各业尚未就其最终形态达成共识。

从字面上看，Metaverse这个词是由前缀meta（意为超越，元）和词根诗句（来自宇宙）组成，最初发表于Neil Stephenson 1992年的科幻小说《Metaverse》。雪崩。小说描述了一个与现实世界平行的虚拟网络空间。体验者戴着目镜和耳机，通过电脑作为虚拟分身进入元界，在其中进行工作、社交、游戏、娱乐、商品交易等各种活动。在现实世界和虚拟世界之间自由穿梭。

对于知名风险投资家马修·鲍尔来说，元界是一个大规模的、可互操作的互联网系统，由实时渲染的三维虚拟世界组成，可以被无限数量的用户访问并持续同步体验，通过身份、历史、权利、物品、通信和支付等数据连续性形成个人存在感。也就是说，元界并不是从根本上颠覆互联网，而是对互联网的深度改造和全面升级。

根据元CEO马克扎克伯格在2021年提出的愿景，元界将是移动互联网的升级版，融合虚拟现实技术，使用专属硬件设备打造超沉浸式社交媒体平台。他认为，一个理想的元宇宙应该有八个要素：存在、头像、家庭空间、传送、互操作性、隐私和安全）、虚拟商品、自然界面。元界可以整合虚拟现实、游戏、人工智能、区块链、数字货币、传感器等技术工具和应用，形成虚拟与现实连接、共生、融合的新网络形态。用户可以通过VR头盔等设备进入。其中，使用自己的数字化身进行各种活动。得益于元界的高沉浸感和高同步性，虚拟社区将逐渐能够与现实世界相融合，为人类社会拓展新的生存空间。

从以上表述可以看出，“元界”的概念内涵包括三个维度：网络技术、场景生态和组织架构：

首先，从技术维度来说，元界其实是互联网从Web1.0到Web2.0到Web3.0的升级演进。元界诞生于21世纪数字技术井喷的背景下。高速无线通信网络大规模铺设，人工智能算力持续提升，云计算、区块链、虚拟现实（VR）/增强现实（AR）、数字孪生、大数据等一系列创新技术不断融合，使互联网逐渐从Web1.0演进解决在线连接，演进到Web2.0形成社交平台和移动互联网，再升级到Web3.0一种融合现实与现实的新型互联网成为可能。

其次，从场景生态的角度来看，元界可以为人们创造一个类似于现实的3D网络空间，以虚拟和沉浸式体验为主要特征，可能拥有更丰富的娱乐、休闲、社交、游戏、工作和其他场景。同时，还承载了虚拟商品、虚拟房地产等数字资产和电子商务系统，以及NFT、FT等数字身份认证系统和数字货币，从而构建了虚拟经济的多元商业模式。在元界中，与丰富多彩的数字应用场景相结合，构成了全新的元界网络生态。

从组织结构来看，区块链等数字技术的部署，使得去中心化成为元界与Web1.0和Web2.0的关键区别。在元界中，区块链构建的虚拟货币和NFT在一定程度上颠覆了传统的法币体系。交易和获取数字商品的新方法使用户能够将在元宇宙中赚取的代币转化为数字财富，为数字经济创造新的系统和范式。此外，作为交换价值的手段之一，代币持有者还可以参与元界平台的治理、平台规则投票等，让数字商品和服务不再受制于单一的公司或品牌。在此基础上，经济共同体很可能会取代中心化的公司或机构成为元宇宙中的主流组织。基于区块链的去中心化自治组织（DAO）治理机制将被广泛采用。

元界的应用场景和发展机遇

美国摩根士丹利的一份研究报告显示，未来几年元界很可能成为社交媒体、流媒体和游戏的主流平台，潜在消费者支出估计高达 8. 3 万亿美元。同时，元界打造的沉浸式体验未来也将以某种方式渗透到各个行业，尤其​​是服装、美妆、汽车、地产家居设计、音乐、教育等领域，或将迎来新的发展机会。

目前，元界用户和消费者最关注的是那些在元界中覆盖面广、满足基本生活需求的场景，如社交、娱乐、零售、教育、医疗、公共服务、其中，VR游戏的粉丝最多，是当下最具标志性的元界产品形态之一。 《堡垒之夜》、《我的世界》等 VR 游戏已经在全球聚集了数十亿用户。除了获得游戏娱乐体验外，用户还可以在 Roblox 等开放游戏平台上进行社交、交易商品、赚取代币和创建 NFT。元界带来的综合娱乐体验将创造巨大的相应市场价值。

对于大多数实体公司来说，进入元界将带来新的营销机会。现在，拥有强大线下销售力量的耐克、沃尔玛等零售和服装巨头正在与Horizo​​n Worlds、Roblox、Minecraft等元界平台合作，建立自己的虚拟商店，销售虚拟品牌商品，创造稀缺性。 NFT 的数量。汽车经销商正试图通过在 Metaverse 中提供虚拟试驾来开拓更多客户。基本上，各类组织都可以与元界内容创建者合作，在元界举办虚拟营销活动，以增强消费者与品牌的互动。随着越来越多的消费者接受并熟悉在区块链上购买和存储虚拟商品的模式，实体企业将能够围绕区块链创建自己的商业生态系统，赋予消费者以虚拟技术争夺注意力的能力，并整合营销模式创新。

此外，自 COVID-19 大流行以来，对社交距离的限制促使公众将注意力转向网络空间中的虚拟活动和在线连接。毕业典礼、婚礼和许多其他现实中无法举行的重大生活事件，都可以转移到地平线世界、Roblox、Minecraft 等元宇宙平台上。相应的虚拟活动组织与策划、虚拟商品购买等将催生新的商机，从而创造现实的经济效益。

虚拟房地产也可能是虚拟世界中的另一个大金块。元界中的土地和不动产具有类似于 NFT 的独特性和稀缺性，是可以保值增值的数字资产。随着去中心化金融（DeFi）的发展和基于区块链的数字资产的可组合性，虚拟土地和房地产也可以用于抵押借贷和融资。在通证经济范式下，基于区块链的去中心化自治组织（DAO）将能够发挥融资功能，从而颠覆传统经济体系下的金融运作方式。

元界中的数字资产形式还包括虚拟货币、电子凭证、虚拟设备等。与传统法币相比，虚拟货币的电子形式具有更强的分割性和流动性，虚拟设备无法在场景中使用VR 游戏由于其线性、沉淀、非消费和共享的特点。或失踪。同时，元界的内容制作和扩容需要依靠用户自主创作和编辑。因此，未来数字资产的确认、流通、交易必将成为元界经济体系的重要组成部分，发展潜力巨大。

同时，由于元界产业链所涵盖的行业极其庞大和复杂，除了给社交、内容、游戏等“元界+”场景带来巨大变化外，还给办公、虚拟现实、人工智能等，GPU（视觉处理芯片）、物联网、区块链、虚拟货币、5G、数字孪生等元界关键技术支撑也是科技巨头争夺的重点，相关市场规模为有望保持高速增长。

赋能智慧城市建设的元界也有望成为另一片蓝海。数字孪生技术的应用，将现实世界中的城市数据同步到数字世界，不仅可以将这些数据进行三维展示，还可以建立数字驱动预警机制，先行模拟生产，大大提高生产效率为实现低碳节能，构建泛在赋能、智能协同、开放共享的智慧城市协同治理机制做出贡献。

总体而言，具有领先技术、场景和组织结构的元宇宙基于 VR/AR 等扩展现实技术提供虚拟场景的沉浸式体验，利用数字孪生技术同时构建现实世界的镜像，并利用区域区块链技术、数字货币等在虚拟世界中形成经济体系。利用5G、物联网等新一代互联网技术，将虚拟世界与现实世界融合在各个领域。去中心化的网络组织结构让每个人都可以访问它 元界的用户可以创建内容并共享元界的跨平台元素。依托以上赋能方式，元界能够承载大量的数字场景、庞大的产业链，为网络、硬件、软件、内容、应用等众多数字经济领域带来巨大的发展机遇和市场红利。

当前元界经济面临的主要挑战和风险

元界风口下，资本热潮汹涌澎湃。 “元界一切皆有可能”几乎在一夜之间成为流行趋势，炒作痕迹明显。这包括行业宣传的需要和资本市场炒作新概念的利益驱动，但会导致盲目追求项目、寻找资源、促进消费等非理性行为，不仅会引起市场波动经济风险也将动摇各行各业共同推动互联网形态转变和数字经济水平飞跃的信心。元宇宙的理想愿景与现实的发展之间，还有一个漫长的“消泡”过程。在发展元界经济的过程中，政府、企业和个人必须对此有清醒的认识，从四个主要方面警惕挑战：

资本泡沫

虽然目前元界行业整体还处于“社交+游戏”场景应用的初级阶段，但资本掘金的热情空前高涨。通过创造新概念、炒作新风口、吸引新投资以谋取高额回报，已成为资本追求利润的惯性操作。虚拟货币作为元界经济体系支撑的非理性吹捧，也导致其价格不断波动，其背后的国际金融资本收割操作疑虑凸显。同时，近年来NFT数字收藏行业发展迅速，导致部分企业缺乏风险意识，导致投机、滥用技术、盗窃版权、虚值、不规范等一系列问题。交易和潜在的金融化。传销、洗钱、非法集资等风险。因此，当前现实世界的金融监管有必要以适当的方式延伸到虚拟元界。

产业生态还不成熟

其实元界可以提供什么样的数字产品和服务还在探索中，产业布局暂时还是以虚拟游戏和在线社交为主。场景入口有待拓展，其技术生态和内容生态还不够成熟。有效的解决方案并不多。换言之，适用于元界的主流商业模式还远未明确，距离大规模商业化还有一段距离。此外，如何在元界建立和规范虚拟空间的监管体系也处于探索的初级阶段。

在生产中有效使用元节是另一个紧迫的问题。目前元界应用场景主要应用于娱乐、游戏等领域。缺乏与生产领域整合的切入点和重点。数字孪生、VR/AR等技术在生产端的应用实践较少，尚未实现示范和对标。应用登陆。

同时，业界也需要警惕元界平台可能形成高度垄断的潜在风险。成熟的元界系统需要实现超大用户同时在线接入、数据互联互通、海量标准规范统一、大规模基础设施稳定运行。因此，前期建设必须投入巨大的人力物力。强大的科技巨头通常在这一过程中发挥关键作用。在后期运营中，如何避免科技巨头对元界平台的高度垄断也成为亟待解决的问题。

计算压力与网络安全

鉴于元界系统是海量在线场景、开放式任务、可编辑内容、虚拟门户、数字经济系统、社交系统、分身系统、去中心化组织系统等多种元素的巨大集合，对稳定性很重要。 、可持续、成本可控的算法和计算能力提出了极高的要求。而且，未来的元界也将演变成一个超大规模、极其开放的复杂巨系统，其开源理念在技术、代码、治理等方面都需要高度透明，因此更容易成为一个切入点。网络黑客。一旦虚拟世界相关设施遭到攻击、入侵、干扰或破坏，对实体经济社会发展的影响将远比互联网严重。

隐私保护

元界中的数据隐私和信息安全问题比移动互联网要复杂得多。一方面，作为投影现实的虚拟空间，元界需要对用户的身份属性、生理反应、行为路径、社会关系、人际互动、财产资源、场景等进行细粒度挖掘和实时同步。 数据收集的广度和监控密度是前所未有的。

另一方面，元界中的科技巨头将继续其基于数据收集的个性化广告业务模式，但以更精细的方式收集用户数据。以VR头显为例，它所包含的摄像头和传感器每秒可以追踪约90个身体动作，涵盖头部和手部等18个不同的动作类别。只要你玩一个VR游戏20分钟，数字设备就会同时记录大约200万条个人肢体语言数据。

不仅如此，VR 的眼动仪还可以测量更多细节，包括眨眼时间、瞳孔扩张和虹膜纹理，结合身体传感器捕捉用户的心率、肌肉张力、细微的面部表情、步态可以提取性格特征、文化背景、技能、好恶等信息来预测他们的行为，从而实现更精准的定向广告投放。如果您不小心，虚拟世界中的用户可能会陷入对科技巨头的商业剥削。

小心拥抱元界：建议的路径和策略

毫无疑问，元界蕴含着数字经济的巨大机遇和价值。但是，整合的元界系统还需要很长的时间来构建，完整的商业模式的形成也需要十年的时间。因此，相关投资在短时间内并不容易获得回报，而过度炒作元界概念引发的泡沫实际上将不利于行业的健康发展。因此，拥抱元界必须谨慎，而元界的有效治理需要政府、企业和个人各司其职，相互配合。

政府能做什么？

为支持和引导元界产业健康发展，政府部门首先要推动立法建设，通过制定较为完善的元界治理规则，促进网络互联互通、数据开放共享，防止金融炒作和资本炒作，引导产业发展赋能实体经济，维护网络安全，保护用户隐私不受侵犯。

其次，政府部门还需要建立与元界相适应的监管、税收、问责等基础制度框架，适当控制监管的力度和规模，避免过度压制创新。摩根士丹利在其研究报告中提出，建立虚拟世界监管框架需要重点关注三个问题：建立虚拟世界中数字资产、数字房地产和数字支付的监管、税收和审计的规章制度。系统;构建通用元界系统和平台解决方案；探索去中心化自治组织（DAO）的治理原则和引入第三方监督的具体做法。此外，对元界等前沿技术领域的监管，必然需要借助区块链、大数据、人工智能等新技术手段。因此，政府监管部门也需要与时俱进，升级传统监管手段和方式，加强监管。技术和智能水平。

政府也要大力支持元界关键技术的研发和突破，加快打造元界核心技术竞争力和自主可控性。不同于传统的网络游戏和网络会议，元界平台需要具备容纳数亿用户同时交流互动的能力，对实时性、互动性和沉浸感的虚拟空间有极高的要求。 、算力，还是移动通信、大数据、人工智能等基础设施都提出了极高的要求。现阶段，各国政府需要加大对元界基础信息技术研发的投入，鼓励和支持企业增强技术创新能力，提高技术成熟度。此外，政府还应带头积极参与虚拟世界的国际规则制定，未雨绸缪，建设符合虚拟世界需求的劳动力队伍，抢占产业发展机遇。

企业可以做什么？

企业首先要着力于元界底层核心技术的研发，在关键技术上进行创新突破，攻克元界数字化运营的技术障碍。二是大力建设以智能算力为核心的新型元界基础设施，特别是提高系统互操作性。基于区块链技术构建的元界以数据为核心资产和第一生产要素，在去中心化组织中运行。如果系统没有足够的互通性，不能实现多平台无缝切换，就无法进行有效的数据共享和治理，难以支撑加密货币和数字资产的融资和抵押贷款。因此，去中心化的数字金融系统将失去支持。此外，仅仅通过炒作概念来吸引资金也不是长久之计。目前，企业仍需大力拓展基于虚拟现实的商业模式，探索虚拟与现实融合的商业发展路径，创造经济效益。

个人能做什么？

随着数字技术突飞猛进，元宇宙有可能成为支撑未来社会的基础设施。元界将创造大量新的工作形式，例如专门从事虚拟形象设计、可穿戴设备、物体和结构的 3D 建模的设计师和开发人员，并且可以玩弄虚拟世界、虚拟商品、NFT 和各种形式的商业社区。内容创作者和讲故事的人，专业的制作人，经营音乐会、派对、艺术展、社区会议、体育赛事、观光、旅游等各种元界体验活动，并专注于打造强大的线上和线下互动，元界社区经理，增强平台参与度和粘性等等。因此，我们每个人都需要结合自身的实际情况，培养适合元宇宙未来发展需求的数字技能和素养，构建可持续的专业能力。

元界是数字经济的新机遇还是新泡沫？我相信不同的人会在元宇宙发展的不同阶段得出不同的看法。最终，它是否会获得机会，还是会在泡沫中湮灭，仍然取决于人类的实践和选择。

据民生证券预测，未来元界的演进将分为三个阶段：第一阶段（2021-2030），在这个阶段，沉浸式体验成型，在虚拟世界中可以实现基本娱乐和社交功能，少数玩家形成对元界的归属感；第二阶段（2030-2050），虚拟/现实的概念逐渐模糊，消费、金融、生活服务等现实世界元素接入虚拟网络，用户基础和使用时间进一步改进，元界已成为社会生活的重要组成部分；第三阶段（终极形态，2050年后），元界将形成“全真互联网”，类似于电影《第一玩家》。 《绿洲》级数字宇宙。届时，虚拟世界与现实世界密不可分，用户基数和使用时间达到最大值，虚拟世界将形成新的数字文明。

目前，我们仍处于元宇宙构建的早期阶段。作为全球科技热点，尽管存在争议，但元界作为数字经济发展和世界各国数字化转型的重要纽带，带来的机遇仍远大于挑战。在元界的支持下，虚拟与现实融合的新世界的未来可期。重要的是，无论是政府、企业还是个人，都应该遵循元界自身的发展节奏和规律，立足实际最有潜力的元宇宙代币，照顾行业的健康发展，切忌盲目追逐热点、盲目追逐热点。掉进泡泡里。